國內車企整合拉開架勢 混改首攻“新能源高地”

面對國內車市陣陣涼意，一場車企整合大戲已拉開帷幕。

近期，多家主流車企披露整合方案，涉及引援、混改等諸多產業熱點，交易雙方大多為國資背景，整合的方向基本為新能源汽車。有業內人士表示，國內車市正迎來結構調整期，更多整合或將在車企之間出現。在此過程中，一批優秀的車企有望脫穎而出。

混改密集出現

12月4日，長安汽車公告稱，全資子公司長安新能源擬引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業基金作為戰略投資者，4名股東擬以現金方式分別增資10億元、10億元、7.4億元、1億元。長安汽車表示，此次增資完成后，新能源科技變為公司的聯營公司。

增資完成后，長安新能源的注冊資本將由9900萬元增至約2.02億元，南京潤科將持股17.9737%，長新基金將持股17.9737%，兩江基金將持股13.3006%，南方工業基金將持股1.7974%，長安汽車的持股比例將從100%降至48.9546%。

此次引入的4名股東均實力不俗。南京潤科背后是南京溧水區國資委，長新基金、兩江基金的背后是重慶國資，南方工業基金的背后有國華軍民融合產業發展基金（有限合伙）、南方工業資管等。

在業內人士看來，長安汽車此次將長安新能源這一新能源汽車平臺拿出來，引入多名重量級戰略投資者，目的在于提升該業務板塊的核心實力，在日趨白熱化的新能源汽車競爭中脫穎而出。資料顯示，長安新能源2018年營收為6982.83萬元，2019年前三季度營收為32.08億元。

無獨有偶。12月4日，另一國內車企奇瑞汽車的混改方案宣告落地。12月4日，長江產權交易所公告顯示，奇瑞控股集團、奇瑞汽車增資擴股項目順利成交，青島五道口新能源汽車產業基金企業（有限合伙）成為奇瑞控股、奇瑞汽車的新股東。

稍早時候，一汽集團也宣布調整旗下上市公司一汽富維的部分股權。根據一汽富維11月30日的公告，一汽集團將所持上市公司2538.28萬股股份（占總股本的5%）轉讓給亞東投資。交易完成后，亞東投資對一汽富維的持股比例將達到16.55%，成為控股股東，亞東投資背后的吉林省國資委成為上市公司的實際控制人。

國資扮演主角

國內車企密集而又重磅的整合動作背后，其實有著明顯的相似點。一方面，啟動整合的車企幾乎都是國資車企，且是排名靠前的實力車企；另一方面，出資方或是接手方，也是來自國資，而且不少是當地國資。

在業內人士看來，國資車企啟動整合，既有內在驅動因素，也有外界壓力。國企改革相關政策不斷出臺，令原本就處在競爭領域內的車企有更大的改革動力，可以面向市場化做出更多改革動作。另外，國內車市競爭日趨白熱化，新能源汽車被視為兵家必爭之地，此前有些車企做得不夠好，要想迎頭趕上，需要拿出更大的改革魄力。

今年10月，我國汽車產銷量分別完成229.5萬輛和228.4萬輛，比上年同期分別下降1.7%和4%。其中，被寄予厚望的新能源汽車下滑明顯，10月銷量僅為7.5萬輛，同比下滑45.6%。

有分析人士表示，過去中國車市一路高歌猛進，不少車企憑借著“一招鮮”占據一片領地。現在潮水退去，部分“內功不足”的車企產銷量下滑，甚至陷入困境，啟動混改、引入戰略投資者等整合手段是破局的選擇之一。

至于為何出資方大多有國資背景，上述分析人士表示，汽車產業在很多地方都有著舉足輕重的地位，比如可以吸納就業、拉動經濟，如果當地車企遇到了一些困難，首先愿意出手相助的就是當地國資。

整合仍將持續

從長期來看，世界汽車工業歷史就是一部整合史，行業迎來上升周期時，車企大量擴產，一些新的品牌、系列也不斷涌現；行業面臨下行周期時，車企收縮產能，關閉不賺錢的業務，或者抱團取暖，挺過困難時期。

上述行業人士表示，中國車市正迎來結構調整期，整合大潮將持續展開，尤其是實力相對較弱的二線車企，通過整合提升競爭力，將為下一階段發展做好準備。

“整合并不意味著收縮、停滯，從目前車企整合的動作來看，新能源汽車無疑是業界共識的發力方向，只是如何做得更好，需要各方繼續探索。”該行業人士說。

一些研究機構也給出了類似的觀點。中信建投認為，2020年，自主車企在國內受到國際品牌的沖擊或有限：中高端市場更大程度上是國際品牌為主的增量市場，中端及以下市場自主性價比優勢明顯。長期看，自主車企有望逐步縮小和國際品牌的技術差距，并逐步取得屬于自身的品牌溢價。

華創證券提出，當前中國是全球最大的汽車消費市場，同時也是全球最大的新能源汽車消費市場。中國市場電動汽車消費審美觀，將不單單影響著國內新能源汽車產業發展方向，也將深刻影響著新能源汽車在全球市場的發展。（記者 邵好）