娃哈哈五年營收縮水300億 想上市難獲資本青睞

“不缺錢也不上市”的娃哈哈似乎有打臉的趨勢。5月27日，娃哈哈董事長宗慶后之女、娃哈哈集團品牌公關部部長宗馥莉在接受媒體采訪時表示，娃哈哈上市是一個非常正常的舉動。這是宗馥莉首次在公開場合談論娃哈哈上市的問題。不過，作為娃哈哈大家長的宗慶后還沒有退休，企業上市依然沒有提上日程，宗馥莉此次表態，能否成為娃哈哈上市的轉折，結果尚難預料。

“上市是為了讓這個老牌企業更加‘親民’”，宗馥莉在接受媒體采訪時表示，許多人對資本介入有誤區，以為是單純找個合作伙伴或是資金，娃哈哈并沒有這兩方面的需求。過去30年，娃哈哈已經非常完美地完成了實業的累積，規模上已經到達了一定的高度，目前也沒有資金需求。希望能夠通過實業乘以資本，實現企業飛躍式發展。

作為新一代的接班人，宗馥莉表現得更大膽，更接納資本市場，“未來，只有跟資本市場相結合才會走得更遠，這是每一家公司都要做的。我也想看看，資本手段到底能為我們帶來什么”。

雖然號稱“不缺錢也不上市”，但娃哈哈上市的傳聞早就不絕于耳。在娃哈哈成立30周年慶典大會上，宗慶后一改往日姿態，首次對外公開表示，在適當的時候也會考慮上市，而且也考慮收購海外高新技術項目。

2017年5月12日中國糖果發布公告稱，宗馥莉通過控制的恒楓資本，以現價30%的折價買下中國糖果。但在7月13日，中國糖果發布公告稱，要約收購股本并沒有達到要約收購可以達成的50%的股份比例，因此未能成行。但此舉被外界解讀為娃哈哈借殼上市的嘗試。

對于上市態度的改變，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，娃哈哈不上市主要是宗慶后本人不想上市，但近幾年企業發展遇到問題，而具有國際視野的宗馥莉進入娃哈哈，影響了宗慶后對上市的認知。

數據顯示，2013年，娃哈哈營收達到782.8億元，隨著娃哈哈“聯銷體”鏈條過長、難以推新和退舊的弊端顯現，2014年娃哈哈業績開始下滑，營收728億元，同比下降7%；2015年，娃哈哈營收降至495億元，2017年更是下滑到450億元。

“雖然上市不是必選，也與整合沒有必然聯系，但上市能融資變現，提供了更多可選擇的方式和手段”，香頌資本董事沈萌認為。

娃哈哈公關部相關人士向北京商報記者透露，目前，娃哈哈的運作正常，并沒有進行上市的相關輔導工作，一切以宗馥莉的采訪為準。

上市也并非全是利好。沈萌認為，上市有很多好處，但是公司治理和財務數據需要公開透明。但娃哈哈公司治理存在嚴重缺陷，規模并不具有競爭優勢。上市后一旦公開相關運營數據，娃哈哈的缺陷就會天下皆知。

“對特大型航母企業來說，掌控上下游是必然的，達能、雀巢、可口可樂都是全產業鏈的模式。全產業鏈需要資本支撐，很難靠自身的積累，娃哈哈上市一定是有剛需的。”朱丹蓬認為，“但從現在娃哈哈的業績和市場表現來看，很難受到消費端和資本端的青睞。”