人民幣中間價止跌回升 大幅上調126點收復6.91關口

周一，人民幣中間價止跌回升，報6.9042，上日為6.9168;上日16:30收盤報6.9151，夜盤收報6.9170。

11月25日CFETS人民幣匯率指數為94.67，按周漲0.13。

宏觀消息：

1、中國央行副行長易綱表示，近期人民幣對美元有所貶值，但幅度相對大多數非美貨幣還是比較小的，人民幣在全球貨幣體系中仍表現出穩定強勢貨幣特征。未來人民幣匯率完全有條件繼續保持在合理均衡水平上的基本穩定;中國外匯儲備十分充足;中國是開放經濟體，資本有進有出是正常的，隨著中國經濟回升、體制機制改革和營商環境的改善，出去的資本還會回來。

2、中國1-10月工業利潤增長穩中有升。國家統計局工業司何平博士表示，1-10月份，規模以上工業企業利潤同比增長8.6%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。其中，10月份利潤同比增長9.8%，增速比9月份加快2.1個百分點。一是企業效益向好態勢進一步穩固;二是供給側結構性改革成效繼續顯現;三是銷售加快，價格上漲，致利潤增速回升。

機構觀點：

中金所研究院首席經濟學家趙慶明認為，近期人民幣匯率下跌的主要原因是美元太強了。“單純關注每天漲跌幾百個基點，意義并不大，更多還是要看歷史浮動即相對值的變化。”趙慶明表示，以日元為例，近年來，幾乎每年日元兌美元匯率年均變動均超過10%，而人民幣年均變化則小得多。比如，以年初6.5為基準，即使年末達到7，年均變動也僅為7%左右，不必過分恐慌。“匯率漲漲跌跌是正常現象，但影響匯率變化最根本的還是要看宏觀經濟狀況，從我國的經濟增長走勢和貿易投資數據看，人民幣匯率不存在長期貶值的基礎。”趙慶明稱。

中國人民銀行首席經濟學家曹遠征分析認為，美元升值對于企業來說有利有弊。對于出口企業來說，在同等價格上，收益會提高，利潤會增長。即使價格下跌，美元購買力變強，也會使競爭力增加。但對于進口企業來說，經營難度卻增加了。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊：人民幣小幅貶值對中國的出口影響不大，目前影響中國出口的主要因素有兩個，一是勞動力成本，另外一個就是海外需求。伴隨著中國目前人口紅利拐點的過早到來，中國勞動力成本在過去幾年快速上升，未來依然有繼續上升的趨勢，這對中國出口中占比較大的勞動密集性產品沖擊較大，這是人民幣小幅貶值所不能完全對沖的。