證監會：貧困地區企業IPO將“即報即審”

9月9日，證監會公布了資本市場支持扶貧攻堅的新措施，將對于貧困地區企業IPO、新三板掛牌等開辟綠色通道。全國貧困地區企業IPO將適用“即報即審、審過即發”政策。

貧困地區企業上市無需“排隊”

證監會公開發布的《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》表示，為支持貧困地區產業發展，幫助貧困群眾穩定脫貧，證監會對貧困地區企業首次公開發行股票、新三板掛牌、發行債券、并購重組等開辟綠色通道。對貧困地區申請IPO的符合條件企業，適用“即報即審、審過即發”政策。目前，證監會正在圍繞這一政策制定實施細則。

具體來看，享受“綠色通道”的企業需滿足注冊地和主要生產經營地均在貧困地區，且開展生產經營滿三年，繳納所得稅滿三年;或者注冊地在貧困地區，最近一年在貧困地區繳納所得稅不低于2000萬元，且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業，申請IPO時，適用“即報即審，審過即發”政策。

對注冊地在貧困地區的企業申請“新三板”掛牌的，實行“專人對接、專項審核”，適用“即報即審、審過即掛”政策，減免掛牌初費。

同日，中國證券業協會也公布證券公司“一司一縣”結對幫扶貧困縣行動第一批名單。國信證券、申萬宏源等11家券商結對幫扶了13個貧困縣。此外，證監會還會視證券公司參與扶貧工作情況，在分類評價過程中，對做出突出貢獻的酌予加分。

據統計，截至8月末，全國IPO排隊企業共有743家，輔導備案登記受理企業855家，其中位于貧困地區的有6家，這6家企業分別為：萊德馬業，位于內蒙古興安盟;宏源藥業，位于湖北羅田縣;集友新材料，位于安徽太湖縣;華業香料，位于安徽潛山縣;壺化集團，位于山西壺關縣;森霸光電，位于河南社旗縣。

分析稱不排除監管層“曲線”為IPO提速

對于資本市場方面的“扶貧”政策，此前已有先例。2015年3月，證監會在京召開支持西藏資本市場發展座談會，時任證監會主席肖鋼表示，對西藏企業首發上市，已實行優先審核政策以及西藏企業到“新三板”掛牌“即報即審”政策等。

對于此次的扶貧新措施是否會干預市場，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，資本市場必須服務于實體經濟，不排除宏觀政策的干預和調控。

董登新認為，資本市場的“馬太效應”明顯，經濟發達地區越發展越能積聚資本和人才，落后地區剛好相反，而且VC、PE，以及券商從自身效益考慮也很少在落后地區設點。監管層的政策傾斜有利于落后地區的經濟發展，走上正循環。

上海一位券商人士也提供了另一種觀點，之前IPO開閘往往帶來股市的震蕩下跌，所以去年監管層對企業IPO的放行步伐一直比較緩慢，近期逐漸提速。新政策不排除有繼續“曲線”為IPO提速的意圖，這對資本市場的正常發展和IPO市場化是有利的。

■ 追問

1 殼資源

是否會誘發貧困地區企業頻“借殼”？

此前有媒體報道，會有投機者購買貧困地區的企業殼，資產注入進行借殼上市。

上述券商人士認為，不會形成扎堆買貧困地區企業殼的現象。擬上市企業只需要遷移注冊地，并繳稅滿一年就可以享受綠色通道上市。這一程序較借殼并整體注入資產的方式來說更加簡便。因為，變更注冊地并不需要把整個公司都搬過去，只需要在新注冊地設立一個辦公室并辦理遷移注冊地手續即可，這一項的關鍵在于取得遷出地和遷入地稅務部門的同意。

2 搬家

IPO排隊企業是否會“轉移”注冊地？

上海一位券商人士告訴新京報記者，對于二級市場而言，市場會有IPO擴容的擔憂存在，但是短期的影響比較小。

該券商人士認為，這一政策確實可能會促使部分企業到貧困地區進行注冊，但短期內對市場沖擊不大。按照政策中的要求，遷移注冊地并繳稅2000萬至少需要一年時間，再報材料又需要半年左右，因此，即使是扎堆前往貧困地區注冊企業并尋求上市，短期內對二級市場沖擊也比較小。

那么，對于已經排隊的其他企業，是否會影響其上市進程呢?該券商人士認為，現在貧困地區中待審企業數量比較有限(6家)，對這部分企業IPO開辟綠色通道，證監會只需稍微加快IPO批準數量即可，對于后續排隊企業影響很小，可以說并不影響排隊企業的上市進程。

對于排隊企業是否會集中“搬家”，該券商人士稱，正在排隊的IPO企業，重新申報的成本很高，而且在政策落地不穩的情況下，并不會輕易放棄原有的申報進程。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，新政策相當于為貧困地區企業IPO上市開通了綠色通道，也可以認為是增開了一個“專用窗口”，不會影響正常的IPO審批進度。

3 資質

是否會降低貧困地區企業IPO審核標準？

從《意見》全文來看，《意見》并沒有任何涉及IPO審核標準的表述。

上述券商人士稱，《意見》強調“即報即審，審過即發”，而非“即報即過”。貧困地區政府可能會為區域企業上市提供突擊支持，但企業上市需要券商進行保薦，券商在其中承擔的責任非常大，不太可能為企業上市提供不符合要求的“便利”。今年欣泰電氣因財務造假退市一事，就讓保薦機構興業證券吃了巨額罰款，自身業務也受到影響。

董登新認為，新政策還是從優化服務入手的，標準不會降低。比如新政策中提到對貧困地區企業在“新三板”掛牌將實行“專人對接，專項審核”，并減免掛牌初費。這些措施對于市場規則沒有更改，只是證監會作為服務方，提供了更為優質的服務。打個比方來說，證監會為機場，貧困地區IPO企業相當于VIP客戶，能享受更好的服務，但即便是VIP客戶也要通過嚴格的安檢才能登機。