黃金ETF持倉連續下滑 金價年內高點已現或將震蕩下行

作為全球最大的黃金ETF，SP-DR黃金ETF以及iShare ETF黃金持倉已連續第三周下滑，相較于8月5日達到的階段性高點1200.74噸，截至8月22日，SPDR黃金ETF持倉958.37噸， iShares黃金持倉223.85噸，合計1182.22噸。

根據美國證券交易委員會8月15日公布的監管文件，索羅斯基金管理公司大幅度削減了在SPDR黃金ETF的持倉，同時，索羅斯還減持了巴里克黃金的股票。在次債危機中做空房地產而名聲大噪的保爾森也削減了大量黃金股的倉位。

8月23日，黃金價格維持在1340美元一線。自7月初創下1378的階段性高位以來，金價一路下滑。

風險在聚集

“也許我們現在看不清，但是，天際邊的海面是百米高的巨浪”，清華大學熵控網絡研究中心常務理事、深圳悟空投資董事長鮑際剛對21世紀經濟報道記者說。在鮑際剛看來，全球的宏觀風險不僅遠沒有減少，相反正在不斷積聚。

“全球的宏觀經濟很難好轉。”南開大學金融學院副院長劉瀾飚教授在第二屆熵控網絡學術研討會上說，“人類歷史上，極度的不均衡一般都是通過大的崩潰來解決。通過危機形成市場出清，以達到新的均衡。”

目前，美元、歐元、日元都難以提供保證，因此，大家都開始追逐黃金”，劉瀾飚分析說。

此外，穆迪指出，美國11月大選將給全球經濟前景造成“最直接的”的風險，無論是特朗普還是希拉里，都可能會打亂全球增長軌跡?；ㄆ靹t預計，美國大選可能會比之前任何黑天鵝事件都要嚴峻，會導致美國資產遭到重新定價。

金價年內高點已現

盡管如此，“目前看，黃金價格今年的高點已經見到了。”柳宇寧對21世紀經濟報道記者分析說，“黃金價格將震蕩下行，9-10月份會出現金價的中期低點，到年底再震蕩走高。”

柳宇寧并不反對宏觀經濟前景不明，風險凝聚的看法，他認為，各國濫發貨幣造成貨幣競相貶值，經濟疲弱，這將直接推動黃金價格大幅度上漲。

“但是，無法用宏觀判斷直接映射到眼前每天的價格波動里，宏觀判斷無法指導短期交易。”經易金業副總經理柳宇寧分析， “目前看，許多基金經理已經平掉了多頭倉位，也是合理的，一方面因為黃金每年的波動幅度就是30%，已經達到，另一方面因為短期對黃金的利好出盡。”

從全球宏觀的風險角度來看，“即便美聯儲9月份加息，對全球宏觀也并不會形成巨大風險。”中國現代國際關系研究院全球化研究中心主任劉軍紅告訴21世紀經濟報道記者。

根據柳宇寧的判斷，黃金價格經歷9-10月份的調整之后，在年底將重新進入上漲的通道